国泰君安：为什么说近两周是最佳上车机会(13) 摘要【国泰君安：为什么说近两周是最佳

第三，从微观交易层面来说，投资者认为牛市尾声利率维持窄幅震荡。

但只要有边际利好的变化出现，多头可能就会进行充分挖掘，行情也可能出现抢跑，比如上上周两个半交易日利率下了十多个bp。站在当前时点，资金面回归宽松，股市上涨斜率放缓，都是边际利好(债市的)。

总体而言，我们认为牛市尾声并不意味着牛市结束，长端利率仍有概率突破这一轮低点。

上车选座指南

下一阶段，前期快速上涨行情中比较难操作的公募基金预计将会重新主导市场定价权，其中周期股会作为价值股的先锋首先有所表现。

核心原因是从金融、消费、成长、周期这四个板块的表现来看，目前周期基本上处于相对滞涨。另外，经济层面改善预期，短期无法被证真或者证伪，部分周期行业层面出现了供给侧紧缩，这也为后续周期补涨提供基础。

后续在结构上我们建议投资者把握三条主线：

成长股值得拥有姓名。据美林时钟构建的通胀-增长坐标显示，下一阶段市场宏观环境将从第四象限转到第二象限，即经济有所弱化，通胀略微上行，有利于风险偏好的提升和成长股估值的抬升。