天风证券研究所副所长吴立

整理 | 铅笔道采访人员 刘小倩

以下为吴立的发言，由铅笔道整理如下：

我一直在想，电子烟和传统烟草到底有什么关系，我们为什么要抽烟。

以个人为例，我抽烟的原因有两种。第一，调节情绪。当我写报告犯困时，我会用抽烟来缓解焦虑、压力和紧张；第二，满足自我社交的需要。当领导在一起抽烟时，我一般会选择通过抽烟来融入这个群体。

我认为，电子烟不是为了替代传统卷烟，它的目标用户是没有抽过烟的增量市场人群。首先，从开拓市场角度来看，老烟民调整消费习惯较为困难，如果创业者像JUUL一样开拓新的领域,反而是比较好的方向；其次，我曾询问过一位JUUL的忠实用户，他告诉我选择JUUL的理由是因为其激喉感较强。

我是IQOS的粉丝，我为什么去用IQOS替代传统烟草呢？从我自己感受来看，基本上是抽完IQOS之后很难抽回传统烟草。

当时我就发现新烟草是一个巨大的产业机会，原因有三点：第一，JUUL和IQOS不仅可以缓解焦虑，产品还具备科技感、时尚感。第二，IQOS的用户多出现于娱乐行业、金融行业、IT行业，它还没有完全渗入到二线、三线城市。第三，我认为现在的电子烟产业与手机产业的发展逻辑相似。

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