减持|军工三个月疯涨40%，还能上车吗？上市公司|增持|a股

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军工在去年下半年疯了一把之后，几乎就沉寂了。如果有买过军工的朋友，一定被虐过。因为军工很像观察者效应，不看它（或没买）的时候猛涨，一看它（或买了）就不涨，甚至跌跌不休。
打开走势全景图，会有更直观的感觉。那就是涨起来突突突，在极短时间内一波流带走。然而一旦开启下跌（绿框），持续的时间又是上涨（红框）的两倍以上。

涨的时间短，但暴力；跌的时间长，幅度深。如果冒然追涨，吃套是大概率，要是熬不住调整期，割肉就再正常不过。
但从5月份开始，军工又悄咪咪爆发了。三个月飚涨40%以上，加入高景气高成长赛道，甚至和新能源、半导体肩并肩。
如果盘点A股几大渣男，军工必然榜上有名。
原因就在于军工板块的业绩不突出，行情主要以情绪炒作为主，来得快去得也快，持续性较差。
但此轮大涨持续时间较长，更有卖方机构频频站台，喊出军工这次不一样，并且将迎来业绩和估值双驱动的大行情。
那么军工的业绩表现到底如何？为啥这次不一样？可以放心的上车吗？
今天我们来看一下军工板块的中报，看看军工的渣男体质，是不是真的迎来了质变。
01军工业绩概览1、军工大盘
根据光大证券统计，截止2021年上半年，上市公司中核心业务涉及军工领域的有117家。总计营收 2374 亿元，同比增长 20.57%；净利润179 亿元，同比增长 50.57% 。
乍一看军工业绩表现不错，尤其是净利润增速高达50% ，维持了去年的高增长。在28个申万一级行业中排名第15 ，尤为亮眼。

取得这样的表现，和去年同期受疫情影响有关，因为业绩基数低。但从二季度开始，全行业积极复工复产。以中证军工为例， 2020年上半年净利润增速达到54% ，这说明今年的增长还是比较扎实的。
此外净利增速显著高于营收，主要是利润率改善。相比去年同期，毛利率提升1.85% ，净利率提升0.11% ，这反映出军工板块的盈利能力在逐步提升。
2、军工子行业
军工板块虽然总市值不大、相关企业也不多，但市场根据军工装备和产业链分布，划分为航空装备、航天、船舶、陆地装备、国防信息化、军工新材料等6个子行业。
航空装备主要是以各种军机和航空发动机产业链为主，板块上半年总营收 819.41 亿元，同比增长 24.47%；净利润 51.40 亿元，同比增长 51.77% 。主要受益于歼-20、直-20、运-20 等新型号的量产。
航天板块主要是卫星和导弹两个方向，上半年营收188.46 亿元，同比增长 24.58%；净利润 13.38 亿元，同比增长 40.02% 。
船舶主要以海军装备为主，上半年收入 685.37 亿元，同比增长 9.16%；净利润 10.16 亿元，同比大幅下降 73.12% 。主要是中船防务转亏，拖累了整体业绩。
陆地装备规模较小，上半年营收91.85 亿元，同比增长 8.12%；净利润 7.72 亿元，同比增长 16.64% 。
上面几个子行业聚焦于下游主机厂，其中航空航天表现出色。主要是单机价值量高，而且空军是我国强军的重要着力点，增长态势良好。虽然利润率仍然不高（6%），但已然有所改善，导致净利增速远高于营收。
下面来看两个重要的上游细分产业，国防信息化、军工新材料。
信息化主要覆盖了军工电子、信息化系统等，上半年营收442.68 亿元，同比增长 33.80%；净利润 70.37 亿元，同比增长 51.20% 。
新材料板块包含有碳纤维、石英纤维、预浸料、钛合金、高温合金等非金属与金属材料。上半年营收146.71 亿元，同比增长 26.32%；净利润 25.58 亿元，同比增长 67.44% 。
可见相比下游主机厂，上游利润率要高很多。信息化整体净利率达到16% ，新材料净利率达到17.5% ，表现出更好的盈利能力。