部分茅台涨价五成，大家会买单吗( 四 ) 老崔原本以为今年酒价不会涨

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吴向
东在2020贵州白酒企业发展圆桌会议发表演讲
图片来源：每经采访人员朱万平摄
“消费端，目前只有以茅台酒为代表的超高端产品热，并且从市场层面上来看，除了贵州省酱酒消费市场能占据90%以外，在一些白酒消费大省，酱酒消费依然小众。这样的消费现状显然与资本对酱酒的热捧无法对应。 ”吴向东称。
而白酒行业分析师蔡学飞则认为，此轮部分酱酒所谓的“涨价”不是真的涨价，只是一种价格带占位，根本目的是对外界释放企业品牌升级、产品升级的信号。提价的消息也有助于刺激经销商进货、消费者囤货。
“茅台价格之所以一飞冲天，其一直强调的关键点就是茅台酒资源的稀缺性。供不应求、产量已经接近‘天花板’ ，是茅台酒备受热捧且支撑其涨价的重要因素。而当前很多酱酒企业，一方面试图以涨价抢占茅台的身后空间，另一方面由于对酱酒的未来持乐观态度和抢份额的考虑，又积极扩产。当酱酒稀缺的属性被打破，酱酒涨价和维持热度就失去了一些底气。 ”一位白酒分析师认为。
实际上，从去年开始，酱酒企业基本就集体进入了“扩产模式” 。预计未来5年内，将有近20万吨新增酱酒产能释放。 2019年我国酱酒产能约为55万千升，占白酒总产量额7%左右。据预测，未来几年内我国酱酒产能将达到80万千升左右，相当于16个茅台的产能。
前述分析师认为，虽然产能提升可以进一步提升酱酒的市场空间，抢占其他香型份额。但产能扩张和竞赛也意味着，酱酒行业的竞争将进入下半场，酱酒行业的内部格局及竞争方式将产生重大变化。
“在酱酒热的市场环境下，厂商应该明白，涨价只是一种市场手段。在看到市场机遇的同时，亦不能成为投机主义者。品质、品牌等内功才是酱酒企业进入下半场之后的制胜关键。 ”他补充说。
万兴贵也提醒行业要保持理性：“要鼓励我们的酒给消费者消费掉，而不要在驱动收藏属性和投资属性上消耗掉。 ”

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A股白酒板块火热，小酒企炒作已透支业绩增长

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如果说酱酒消费热不热还有待验证，但毋庸置疑的是，白酒板块近两年来一直是二级市场上热度最高的板块之一。股民们一边猜测“白酒股价是否已经涨到了天花板” ，一边眼睁睁看着白酒股屡创新高。甚至有段子调侃：“股市只有两种科技，浓香型和酱香型；只有两种投资，高端酒投资和低端酒投资。 ”
《每日经济新闻》采访人员统计，截至11月17日收盘， Wind白酒指数收录的18只白酒股年内的平均涨幅达89.74% 。 18家上市公司市值合
计
达4.43万亿元，为37只银行股总市值的近一半，但前三季度净利润合计不到银行股的5% 。

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10月份以来，白酒股涨势明显，其中青青稞酒涨70.79% ，酒鬼酒涨35% ，泸州老窖涨37.23% 。金徽酒更是一路冲高，一个半月涨幅达176.26％。
但连续上涨后，强势的白酒板块也在11月13日
集体回调。截至当日收盘，伊力特、迎驾贡酒跌停，金徽酒盘中跌停。 8只白酒股跌幅超过7% ，贵州茅台亦下跌1.59% 。
有市场人士认为，当日的回调与中金公司近期发布的一篇研报不无关系。中金公司这篇名为《小酒热下的冷思考》的研报提到，近日小酒企上涨原因主要为：三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善，业绩兑现引发市场关注，加上明年上半年低基数带来的潜在业绩弹性，因此获得资金青睐和炒作；部分资金流入历史上一直具备“防御功能”的白酒板块，助推板块情绪；酒鬼酒及金徽酒等获得资本青睐，树立了板块标杆，引发投资者关注等。
但报告强调，目前针对部分小酒企的炒作已经脱离基本面，或较大程度上透支了业绩增长，资金推动上涨需警惕短期情绪回落后带来的冲击。从基本面维度看，白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒（即不带外包装的瓶装酒）龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。