上市|首批科创板50ETF上市！要买吗？怎么买？基金经理说这样更赚( 三 ) 公司|机构|风险偏好|赵栩|科创板|贝壳

贝壳财经：对投资者来说，能买能卖很重要。科创板ETF上市之后，用什么方式提供充足流动性？
赵栩：ETF的流动性是ETF发展的重要因素，也是工具属性的一种体现。在流动性方面，在交易所流动性服务商的相关制度的指导下，工银瑞信经过多年的ETF业务积累形成了较为完善的做市商服务体系，与国内大型证券公司也建立了广泛的业务合作，在流动性方面全力支持并匹配投资者的投资需求。针对科创ETF也已经与经验丰富的做市商建立了该产品的流动性服务商合作，能够匹配投资者对于科创ETF的投资交易等流动性需求。
成曦：流动性是科创板50ETF非常重要的一环，也是整个科创板生态链最重要的一块，我们从三个方面来来提高流动性。第一，聘请了券商作为我们的流动性提供商，在盘中给我们提供挂单，也会实时进行成交，保证大家卖能有单接，买的时候有单可以买到。第二，邀请以交易为主的资金参与我们的交易，活跃市场。
【上市|首批科创板50ETF上市！要买吗？怎么买？基金经理说这样更赚】贝壳财经：科创板50ETF和主板科技ETF相比有哪些优势？
荣膺：自科创板开板以来， IPO融资规模超过主板、中小板和创业板三个板块之和，成为A股市场科技类企业融资的重要场所。科创板重要性和关注度愈加提升，利好科创板投资的市场情绪。对标美国来看，纳斯达克100指数作为美国科技板块的代表性指数，长期来看，显著优于市场基准标普500与道琼斯工业指数。新一轮全球产业周期下，科创板有望成为中国版的“纳斯达克” ，相对于主板科技，未来表现或更加值得期待。
科创板首开了多项先河，包括允许没有盈利的、同股不同权、特殊架构等公司上市，上市标准更加包容，也给投资人提供了更加多样性的投资机会。未来随着中概股回归以及国内独角兽公司上市，科创板有望成为首选场所，这些都将提升整个科创板的投资吸引力。
贝壳财经：科创板企业估值偏高吗？
柳军：大家在评价科创板估值的时候，往往习惯于套用传统行业成熟公司的估值方法，即采用市盈率、市净率等指标来评价，但实际上这些指标对于科创板上市公司是几乎不适用的。从投资的角度来讲应该更关注于技术本身，企业管理团队和核心技术人员的学术或者产业背景、所在行业的前景、企业在行业中的相对地位、企业关键核心技术研发成功的概率，以及研发成功后的市场空间。
传统和成熟的行业，整个行业的成长空间很有限，竞争格局也比较固定，增长幅度不会太高，基本是线性的增长。而在高新技术行业中，企业首先要将较大比例的收入投入到研发活动当中，其中财务上费用化的部分就会影响企业当期利润，核心技术突破后业绩取得指数级别增长的基础，市场往往对于这部分成长性会给予一定的预期，也就体现为市盈率相对较高。
荣膺：好货不便宜，便宜没好货，短期估值高低并非核心矛盾，未来中长期的成长性、赛道、空间才是关键，很多科技企业具有非线性成长、处于加速上升周期通道的特征，估值随着盈利的爆发往往能迅速消化。估值只是参考指标之一，更需要兼顾行业成长性、景气度等全面来看。
对于科技股而言，不能简单地用PE来判断当前估值，对于萌芽期、成长期、稳定成熟期的企业，应该采用不同的估值指标，有针对性地去看PS、PEG、DCF等指标，采取科学的估值体系，才能发掘找到板块的投资价值。根据wind数据显示，截至11月2日，当前科创板整体估值剔除极值和负值后，平均市盈率为86倍，科创50指数市盈率估值为76倍，科创50指数估值比科创板整体要低，估值较合理。
贝壳财经：如何看当前科创板块的配置价值？
赵栩：科创板聚焦在科技创新领域，是A股市场的重要组成部分，反映中国经济转型方向，科技周期是未来A股市场中长期的重要发展领域，因此，科创板对于投资者具有十分重要的投资及配置意义。