战胜华尔街的羊|下一个隆基股份将诞生！光伏行业PERC技术革命领导者( 二 ) 只要做足功课

陈董事长认为爱旭是一家追求技术研发和新技术量产的公司，未来会依靠更先进的技术和更低的成本扩充规模。目前166mm无疑是盈利能力最强的尺寸，但到了明年210mm技术成熟及成本下降后，其盈利能力也会越来越强，而爱旭在产能结构方面一直是处于比较优势的状态，所以对于公司四季度以及明年的盈利状况，会偏乐观一些。从目前趋势来看，如果做得好的话，爱旭股份可能会是第二个隆基股份，现在这个观点在慢慢验证。
业绩情况：公司前三季度实现营业收入62.6亿元，同比增长496% ，实现归属母公司净利润3.7亿元，同比下降25%；单三季度实现营业收入25.6亿元，同比增长91% ，实现归属母公司净利润2.4亿元，同比上升265% 。公司预计四季度业绩会比三季度有更进一步增长。
财务指标：资产负债率从二季度69%下降至55% ，资产结构进一步完善；现金收入比掉到了60%左右，主要是因为收款主要是银行存兑汇票，公司可以随时贴现的票据有7个多亿，但是由于现金流充足所以就没贴现；成本方面，四季度会比三季度更低，到明年随着规模不断扩大还会继续降低。
订单情况：大尺寸出货占比快速提升，处于供不应求状态，公司三季度158-163mm电池出货占比约30%、166mm占比约55%、182-210mm占比约15% ，目前在手订单比交货量多20%-30%以上，明年整体订单也已经超过了供应量。
产能情况：1）截至三季度末，义乌二期已满产运行，义乌三期产线设备陆续到货安装，天津二期部分设备已安装调试；义乌四期、五期加快推进厂房建设，主体建设进度完成50%以上，明年一季度可以投产；2）预计明年一季度末总产能可以达到36GW左右（主要是考虑到需要爬坡后才能满产），其中158-163mm2GW、166mm10GW、182-210mm24GW ，实际销售量28-31GW左右；3）再往后的话， 166mm及以下产能不会再扩产，产能增加都会在182mm和210mm这些大尺寸上。
价格情况：从售价来看，目前电池价格从高点小幅回落后持稳，大尺寸电池价格出现明显分化，单晶PERC166mm电池由于供不应求，价格高出158电池7-8分/W ，所以预计未来210mm和182mm售价也会高于166mm不少；从成本端来看， 210mm技术成熟后，成本也会降低很多，毕竟它不是全新技术，但各厂商不会直接说出来成本很低，不然会被要求降低售价。总体来看，公司预计明年盈利能力会比今年高出不少。
【战胜华尔街的羊|下一个隆基股份将诞生！光伏行业PERC技术革命领导者】政策影响：最大的行业政策就是欧洲和中国的气候目标，比如温室气体排放量减排目标从40%提升到60% ，基于这个政策，能够长期比较乐观地看待光伏行业，并且国家会不断加大对光伏行业的推进，预计明年整体能做到160-180GW 。