此外平安和泰康人寿还参投了东软拟分拆上市的望海 ， 后者主要从事医疗机构精益运营管理与数据服务 。
外资保险集团宏利 ， 在国内的中外合资寿险公司中宏保险 ， 于去年下半年亦与互联网医疗平台“好大夫在线”达成长期战略合作 ， 股东宏利金融也对好大夫在线进行了战略投资 。
而国寿除了万达信息之外 ， 亦不断对卫宁健康(300253-CN)旗下企业进行增资……
由此可见大型保险机构对于抢投互联网医疗的迫切性 ， 这也是万达信息被迅速炒高的主要原因 。
从图中可见 ， 万达信息的杠杆率最高 ， 反映它亟需资金还债 。 此外 ， 可以留意到智慧医疗业务占据主导地位的上市公司 ， 例如万达信息和卫宁健康 ， 估值均较高 ， 反映了在疫情期间 ， 资本市场对于互联网健康的期望超乎想象 。


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站在政策的风口 ， 互联网医疗相关资产价值因为各方企业布局需求的急增而水涨船高 ， 这可以解释国寿不计价格增持万达信息之举 ， 以及其进行科技化改革之决心 。
那么 ， 在这当口 ， 国寿的估值如何？
国寿的估值
从2020年前三个季度的业绩来看 ， 国寿的寿险业务保持良好发展态势 ， 新业务价值同比增长2.7% ， 相较中国平安的寿险及健康险新业务价值下滑27.1% ， 中国太保(02601-HK, 601601-CN)则同比下滑26.9% 。


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但是值得注意的是 ， 中国平安的寿险改革似乎在第三季开始展现正面影响 ， 其第三季保费收入同比增长3.54% ， 至1057亿元 ， 而国寿的季度保费收入则同比下降了2.69% ， 至1156亿元 。


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财华社亦留意到 ， 国寿的销售人员数目由2019年末的184.8万 ， 缩减至2020年6月末的180万 ， 再到9月末的166.2万 ， 第三季的下降幅度似乎并不小 ， 科技赋能在保险销售方面能发挥多大的效用？第三季的跌幅是否值得担忧？这可能需要未来几个季度的数据来佐证 。
从H股估值可以看出 ， 机构主导的H股市场比较看好平安 。 平安主要经营保险、银行、信托和证券、资产管理以及金融科技 ， 其中寿险为其主要的收入和盈利来源 ， 也占据了大部分的估值 。
众所周知 ， 目前银行的估值偏低 ， 信托和证券资产的估值大致与保险业相当 ， 所以平安的估值获高估 ， 应与其金融科技业务有关 ， 例如按16.35美元计 ， 刚刚分拆在美股上市的陆金所(LU-US)市净率为5.1倍；按每股103.4港元计 ， 平安好医生(01833-HK)的市净率为11倍 ， 可见资本市场对于互联网金融和互联网医疗的态度 。


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国寿的入股 ， 让高杠杆的万达信息获得了资金的青睐 ， 这笔买卖的协同效应尚需要时间来证明 ， 但从中可见国寿进行科技改革的决心 。
既有中国平安作为估值标杆 ， 醒悟过来正努力寻求科技振兴之策的国寿 ， 未来的估值又能否得到科技的赋能？未来的业绩值得关注 。
作者：毛婷
编辑：彭尚京

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