寒武纪|被华为“抛弃”的寒武纪：市值“腰斩”、AI芯片第一股跌落神坛？( 二 ) 华为|ai芯片|市值|it芯片

不过， 2019年华为与寒武纪分手后就再也没有采购寒武纪IP ，所以我们看到，全年数据中，寒武纪的智能终端IP销售收入占比下滑到了15.49%！而其研发的第三代终端IP 寒武纪1M基本上退出了终端市场。
分手的代价不可谓不沉重，但是这就是商业竞争的本质，一方面，华为自己就能做出高性能的NPU ，一方面寒武纪想抢AI第一股的花名就必须中立出来（中立有两层意思，一是指寒武纪不做应用层仅做基础系统IP ，一是指寒武纪不能依附于某一大客户生存），因为华为在AI赛道的迅速扩张，已经让这两者的关系从2017年的热恋变成了2019年开始的直接竞争对手关系了。
这就是“分手”的真相！
02 ，千亿泡沫破裂！
“爱情”没了，生活还得继续，痛失华为后，寒武纪开始拓展第二条业务线，即将主战场转移到了云端、边缘端和智能计算集群系统，到这里，估计又有心思的同学要问，又不是只有华为一个大客户，那为何不找小米OV等国产大厂推销NPU？
再次科普：苹果华为和三星这样的巨头，有自研SoC能力，也有自研NPU的实力，而小米和OV等厂商用的处理器主要都是美国高通的，高通“爸爸”设计怎样的NPU ，它们就拥有怎样的AI能力，明白了吗？对寒武纪来说，华为一丢，基本宣告终端IP的大门彻底封死！
2018年和2019年，寒武纪陆续推出了思元100/270/290/220等云端智能芯片及加速卡和边缘智能芯片及加速卡，同时也在大力营销智能计算机集群系统。
思元220
没有B端客户，就找G端客户，凭着“国”字号背景，还是拿下了一些订单。但这显然不够摊平寒武纪的研发，并且引出了寒武纪千亿市值“腰斩”的第一个原因：
4年巨损20亿
2021年4月27日，寒武纪发布了2020年年报以及2021年一季度财报，财报显示， 2020年寒武纪净亏损4.35亿；2021年Q1净亏损2.06亿，同比降幅超过89.72% ，亏损有扩大之势。
结合寒武纪的招股书， 2017~2019年间，寒武纪分别实现营业收入784.33万元、1.17亿元、4.44亿元，但是处于连年亏损状态，亏损额度分别为-3.81亿元、-4104.65万元、-11.79亿元，算上2020年，就是连续四年亏损，合计亏损超过了20亿元。
芯片行业的特征就是，必须有足够大的量才能摊销研发成本，丢失华为后，寒武纪的第二赛道营收能力也不足以打平，所以才会有持续亏损的状态，而投资人讲回报，股民更看重钱包，连年亏损，短期又看不到翻盘的希望，那自然资本市场就是用脚投票的看空了，这也是市值急速缩水的一大诱因。
研发投入不足
依据2021年一季报，寒武纪账面货币资金为18.87亿元，这点钱，对于一家芯片企业，是完全不够的，这或许也说明了一直以来，寒武纪研发投入不够的直接原因。
千万不要被这超过100%的占比所迷惑，占比过高是因为寒武纪营收能力太低，拿研发最高的2019年举例，数据为5.4亿，同年华为海思和英伟达的研发费用分别为24.39亿美元和28.29亿美元，相差天壤之别……
产品竞争力不足
研发投入不足的直接后果，就是智慧成果产出不足，也就是说，产品竞争力不足，吃技术饭的，你的产品不行，还怎么能卖得动？
2017年，寒武纪的芯片还算有先发优势， 2018年，华为自研的消息传出，寒武纪的AI芯片，在全球赛道就已然无法领先了，我们上一张当年全球AI企业的排名表
其中英伟达（做显卡起家的）排名第一，英特尔排名第二，苹果排名第五，华为海思排名第12（中国公司在全球的最高排名），寒武纪排名第23 。
再回归到具体的AI产品上，在高性能的7nm工艺段，英伟达和华为的AI产品均实现了对寒武纪的“吊打” ，你想想，国际上你排不上号，国内，最大的客户自研的芯片实力都比你强，那生存空间能不被极限压缩吗？
也难怪曾有华为负责人表示“寒武纪的技术一般，不如华为海思，主要是基于技术方面的考虑，华为放弃了寒武纪”——《中国经营报》报道
至此，我们还可以合理“臆测”华为和寒武纪“分手”的另一个版本：华为当初选寒武纪纯粹就是个过度方案，而正因为觉得寒武纪技术不行才彻底放弃了寒武纪，不夸张地说，研发出1M的寒武纪，已经连成为华为备选供应商的资格都没了。
落后就要挨打，寒武纪要靠技术吃饭，就得拿出过硬的本领，另外当下还有一个不利的因素，基本上有实力的大厂，都开启了自研非SoC芯片的计划，像ISP/NPU等子项的开发，都是早晚的事，也就是说，留给寒武纪的蛋糕越来越少了。