那些年的15起游戏公司收购案，对赌业绩完成了多少？( 四 ) _游戏世界

在对赌完成之后， 2018年天马时空的业绩又暂时地迎来了一波小高潮，营业收入达到了7亿，但营业利润则只有2.7亿不到，对比之前并没有增长太多。之后净利润更是接连下滑， 2019年下滑至1亿， 2020年就仅有3600万元左右。

原因可能与买量成本的上升有关。以《一拳超人：最强之男》在2020年的表现为例，其收入超过6亿元，但推广营销费用就花了1.7亿元，占收入超过28% 。

或许在研发速度和买量成本的双重压力之下，归于大公司旗下确实是不错的选择。

2、上海火魂：慢慢被放逐的团队

传闻称上海火魂旗下有一支来自于盛趣网络（原盛大网络）的团队，当时属于传奇工作室，负责传奇类游戏的研发。但上海火魂后来在2018年4月推出了一款不怎么搭边的二次元回合制MMORPG《魔力宝贝手机版》，上线初期在iOS畅销榜TOP50保持了一个月的时间。

可能是被创梦天地看到研发的实力，在2018年8月，创梦天地作价10.5亿元收购了上海火魂70%的股权，同时上海火魂立下为期一年的对赌，承诺在一年内获利3亿元。

但是擅长休闲游戏发行的创梦天地在中重度游戏上缺乏经验，不太可能给这样一支团队带来什么经验上的帮助。

上海火魂在之后的一年内由于老产品《魔力宝贝手机版》已经上线一段时间了， iOS畅销榜排名也开始下滑掉出100以外，同时《魔力宝贝手机版》的续作又一直迟迟无法上线，导致后来一年的净利润只有2.1亿元，距离目标还有接近1/3 。

按照对赌立下的协议，创梦天地原本能够以1元收购剩余的30%股份，后来创梦天地表示是为了「激励核心研发团队紧密合作新游戏的开发」，最终选择了索取3.15亿元的赔偿金。

但实际上创梦天地在摸索出自己的道路后，就逐渐对上海火魂放手， 2020年9月以接近2亿元的价格出售了19%的股份，最终持股51% 。

之后上海火魂也已经是空有其表，员工的流失愈发的严重。在2020年9月，上海火魂还有84名研发人员， 3个月后公司就仅剩下10名，新游戏的研发更是被迫搁浅。

3、幻想悦游：被2.6折低价大甩卖

幻想悦游是主要面向海外的游戏发行商，专注于中东、南美和欧洲市场，公司自身预计有超过三成的收入来源于广告收入。旗下最出色的产品是两款页游《火影忍者》和《神曲》，是在2016~2018年期间唯二两款年流水破亿的产品。

2017年1月，天神娱乐以34.1亿元收购其93.54%的股权，幻想悦游承诺在2016~2018年期间分别达到净利润2.5亿元、3.25亿元和4.06亿元。

特别注意的是，幻想悦游在2014、15年的净利润分别是5686万元和7842万元，显然远低于承诺数额，所以其实最终达成的收购金额和对赌目标都有经过一定的下调。

在三年的对赌期间，前两年的业绩分别由《神曲》和《火影忍者》撑起，帮助其完成前两年的对赌承诺，但随即在2018年就急转直下，完成率仅有35%不到。

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据天神娱乐表示，幻想悦游在2018的业绩下滑主要是受到版号的限制和自研体系的缺失，导致获取游戏的成本上升。再加上游戏研发商受政策影响，出现资金紧张、裁员的情况，原定的宫斗游戏、2款卡牌SLG和主机类游戏都被迫延迟上线。

再加上腾讯、三七互娱、游族网络等大厂也加入出海竞争，能够上线的SLG和MMORPG均表现不佳，对幻想悦游而言可谓是屋漏偏逢连夜雨。

对赌失败后幻想悦游不仅要提交8.77亿元的赔偿金，在之后的两年里因为游戏获取成本和推广费用的增加，连续在2019、2020年亏损3.32亿元和1.18亿元。

天神娱乐也已经不再对这家只对页游有所作为的运营公司抱有期待。在2021年6月15日，天神娱乐以9.02亿元转让所持有的所有股权，最终幻想悦游因为跟不上手游发行的需求而被打了2.6折后低价大甩卖。